國藥、上藥、華潤三大流通巨頭零售板塊大PK
日期：2017/5/22
隨著公立醫(yī)院改革、醫(yī)藥分家、兩票制、營改增等多項政策的推進，流通市場“大魚吃小魚”效應(yīng)開始顯現(xiàn)，醫(yī)藥流通寡頭時代正在到來。目前，國藥控股、華潤醫(yī)藥以及上海醫(yī)藥三大醫(yī)藥流通企業(yè)進入千億俱樂部。
隨著兩票制政策的進一步推行，醫(yī)藥分銷渠道所受到的影響也將進一步顯現(xiàn)出來。在此語境下，對于零售渠道的把控增強無疑具有現(xiàn)實意義那么，就目前而言，三大流通企業(yè)在零售板塊的實力如何呢？
整體增速普遍放緩，國藥控股超2000億盤子穩(wěn)居龍頭
目前國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥三大流通巨頭已經(jīng)先后披露了2016年年度報告。就營業(yè)收入而言，國藥控股以2583.88億元的總盤子將華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥拋于身后。后兩者的營收分別為1567億港元（折合人民幣約1401.73億元）和1207.65億元。
就增速而言，國藥控股同樣呈現(xiàn)出了良好的發(fā)展勢頭，其2016年營收、凈利潤同比增長分別為12.99%和20.4%。上海醫(yī)藥營收、凈利潤同比增速均超過10%。以人民幣口徑折算，華潤醫(yī)藥凈利潤同比增長4.77%。
注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報；華潤醫(yī)藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計
從分銷網(wǎng)絡(luò)方面來看，國藥控股、上海醫(yī)藥均覆蓋全國31個省、直轄市及自治區(qū)。相較于前兩者，華潤醫(yī)藥有一定差距，覆蓋全國23個省、直轄市及自治區(qū)。總體來看，三者的分銷業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢，增速均高于10%。
但是，從整個醫(yī)藥分銷行業(yè)來看，增速明顯放緩。根據(jù)中國商務(wù)部數(shù)據(jù)，醫(yī)藥分銷行業(yè)總收入已從2011年的9426億元增加至2015年的16613億元，但同比增速從33.1%下降至10.6%。
以醫(yī)藥分銷為主營業(yè)務(wù)的三大醫(yī)藥流通公司呈現(xiàn)了同樣的市場表現(xiàn)：
2016年，國藥控股收入為2583.88億元，其中醫(yī)藥分銷收入為2464.59億元，占比95.38%。由于集團醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好及分銷網(wǎng)絡(luò)進一步擴展，與2015年相比，其收入增長了12.99%。但是，與2012年30%的增速相比，增速明顯放緩。
2016年，上海醫(yī)藥營收1207.65億元，其中醫(yī)藥分銷收入為1086.17億元，占比89.94%。與2015年相比，營業(yè)收入增長了15.90%，但是明顯低于2014年20.57%的增速。
華潤醫(yī)藥在年報中提到，2016年在醫(yī)保控費的背景下，中國醫(yī)藥流通行業(yè)盈利空間不可避免地受到壓縮。受此影響，華潤醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)在報告期間內(nèi)毛利出現(xiàn)負增長，為-1.47%（以港幣口徑計）。
隨著兩票制政策的進一步推行，醫(yī)藥分銷渠道所受到的影響也將進一步顯現(xiàn)出來。在此語境下，對于零售渠道的把控增強無疑具有現(xiàn)實意義。不乏觀點認為，分銷企業(yè)需要加大對下游藥店的服務(wù)能力。
目前來看，雖然零售業(yè)務(wù)在三大流通企業(yè)整體業(yè)務(wù)的占比并不大，但是其作為企業(yè)的戰(zhàn)略性板塊不容小覷。
財務(wù)指標PK
表2 國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥2016年零售業(yè)務(wù)財務(wù)指標對比
（注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報；華潤醫(yī)藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計）
從營收數(shù)據(jù)來看，國藥控股零售業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)占鰲頭，其營業(yè)收入為102.39億元，與零售業(yè)務(wù)營收51.53億元的上海醫(yī)藥拉開距離，華潤醫(yī)藥則以35.01億元的營業(yè)收入緊隨上海醫(yī)藥之后。
綜合來看，國藥控股零售板塊在規(guī)模及成長性方面最優(yōu)：2016年，其營收增長了17.29%，凈利潤增速達到42.83%，這得益于集團收購擴張及存量藥店自身業(yè)務(wù)增長。相較于上海醫(yī)藥，華潤醫(yī)藥雖然在零售市場規(guī)模上略有差距，但其營收呈現(xiàn)了良好的增長態(tài)勢，增長了14.45%。而上海醫(yī)藥在零售業(yè)務(wù)營收及凈利潤上的增速相對緩慢，增速均低于10%。
網(wǎng)絡(luò)布局PK
表3 國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局情況
（注：數(shù)據(jù)來源于各企業(yè)年報）
在終端網(wǎng)絡(luò)覆蓋方面，國藥控股的優(yōu)勢依舊突出。截至2016年12月31日，國藥控股旗下的門店覆蓋全國18個省市，擁有3502家零售藥店（僅指國大藥房所屬），其中直營店2503家，加盟店999家。國藥控股董事長李智明曾向媒體透露，零售業(yè)務(wù)是未來公司發(fā)展的重點，希望零售店數(shù)目今年可以突破4000家。
根據(jù)2016年報數(shù)據(jù)，上海醫(yī)藥旗下門店分布全國16個省市，其下屬品牌連鎖零售藥房1807家，其中直營店1173家，公司與醫(yī)療機構(gòu)合辦藥房40家。
華潤醫(yī)藥2016年年報并未披露其旗下門店的覆蓋范圍，但年報數(shù)據(jù)顯示其旗下門店數(shù)為739家。報告期內(nèi)，DTP藥房已達64家，覆蓋27個城市。
總體來看，三大流通巨頭的零售藥店均有多品牌運作模式、網(wǎng)點分布廣泛等特點。而相關(guān)專家指出，隨著全國零售藥店跑馬圈地的加速，流通巨頭在零售板塊的整合也已提上日程，流通企業(yè)上下游資源優(yōu)勢若能發(fā)揮，其在零售板塊的業(yè)務(wù)或?qū)⒂幸粋€質(zhì)的飛躍。
未來規(guī)劃PK
國藥控股：全國布局，縱深發(fā)展，批零一體
國藥控股零售業(yè)務(wù)在其整體版圖中占據(jù)的份額并不大，但是其增速高于整體增速，同比2015年增長了17.29%。
這也從側(cè)面反映了零售業(yè)務(wù)仍然是國藥控股調(diào)整結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性板塊。與另兩者相比，國藥控股的規(guī)模優(yōu)勢顯著。而其未來的發(fā)展規(guī)劃也將持續(xù)強化這一優(yōu)勢。根據(jù)其2016年年報披露，國藥控股以打造批零一體化的醫(yī)藥流通業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)為目的，大力推動零售發(fā)展，強化引領(lǐng)優(yōu)勢。
實際上，從國藥控股近兩年的動作不難看出，其一直試圖開拓新的零售業(yè)務(wù)模式，如2014年與羅氏合作建立的首家DTP藥房。
值得一提的是，2016年，國藥控股上海銷售管理總部及國大藥房有限公司共同建設(shè)藥品供應(yīng)鏈平臺，一起與各社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心開展合作，新創(chuàng) “定點藥房處方外配”模式，將各站點藥品管理及發(fā)放等供應(yīng)鏈職能剝離出來，交由國藥統(tǒng)一運營管理。
國藥對藥房進行重新規(guī)劃，積極運用互聯(lián)網(wǎng)，以“云平臺”為信息化支撐，承擔起社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心下屬站點的藥品供應(yīng)及藥事服務(wù)職能，從而提高供應(yīng)鏈管理控制能力。同時，重新規(guī)劃后的藥房兼具自費藥物以及OTC藥品、醫(yī)藥健康商品的供應(yīng)及服務(wù)職能。
上海醫(yī)藥：發(fā)展醫(yī)藥電商
在零售業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展上，上海醫(yī)藥采取了“內(nèi)部整合+外部擴張”的形式。目前，上海醫(yī)藥擁有上海華氏大藥房、上海雷允上等知名品牌。2016年，上海醫(yī)藥收購了南通蘇博大藥房有限公司，強化了其在江蘇地區(qū)的零售網(wǎng)絡(luò)和競爭力，同時大力拓展醫(yī)院合辦藥房，2016年新增11家。
與國藥控股、華潤醫(yī)藥相比，上海醫(yī)藥憑借華東地區(qū)電子商務(wù)發(fā)達的先天優(yōu)勢，在醫(yī)藥電商上持續(xù)發(fā)力。其2016年報披露，上海醫(yī)藥旗下的上藥云健康完成了A+輪融資，注冊資本增加到13.33億元，并不斷完善其自主建立的電子處方流轉(zhuǎn)系統(tǒng)，積極擴張對接醫(yī)療機構(gòu)。截至2016年底新增電子處方21.7萬張，同比增長600%。全國范圍內(nèi)新增對接醫(yī)院達30家，同比增長1400%。
華潤醫(yī)藥：“并購”資源整合，發(fā)展DTP
結(jié)合自身在制藥板塊及流通領(lǐng)域的資源優(yōu)勢，華潤醫(yī)藥借助先進的信息系統(tǒng)和專業(yè)的物流網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)推廣HLI、DTP等新興業(yè)務(wù)模式，發(fā)展慢病管理等創(chuàng)新健康服務(wù)，探索B2B、O2O等電商業(yè)務(wù)，向醫(yī)藥供應(yīng)鏈智慧型服務(wù)商轉(zhuǎn)型，鞏固醫(yī)藥分銷解決方案提供者的市場領(lǐng)先地位。
目前華潤醫(yī)藥旗下已有華潤堂、醫(yī)保全新、禮安連鎖、同德堂等全國或地區(qū)性的知名品牌。有業(yè)內(nèi)人士指出，未來華潤醫(yī)藥或在藥房托管等領(lǐng)域加強動作。
信息來源：第一藥店財智
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